4月銅鋁價格走勢回顧以及短期預(yù)測
時間：2022-04-29   點擊：(1227)

2022年4月以來，銅價漲跌互現(xiàn)，月初價格低位偏弱震蕩，中旬左右出現(xiàn)一波回升，但之后走勢又大幅下滑。

以長江現(xiàn)貨1#銅為代表，月初均價為73790元/噸，4月19日達(dá)到75770元/噸，為月內(nèi)價格最高點。之后價格震蕩下滑，截至4月27日，長江現(xiàn)貨1#銅均價為73960元/噸。整體來看，月內(nèi)最高價與最低價相差1980元/噸。

4月，鋁價呈現(xiàn)震蕩下跌行情。月初價格持續(xù)下滑，中旬左右出現(xiàn)一波回升，但之后又震蕩走弱。以長江現(xiàn)貨A00鋁錠為代表，月初均價為22720元/噸，截至4月27日，長江現(xiàn)貨A00鋁錠均價為20730元/噸，價格下跌1990元/噸，下跌幅度約為8.8%。

行情分析：

國內(nèi)外宏觀壓力仍存

俄烏沖突對全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響日益明顯，特別是能源價格方面。歐洲乃至全球的能源產(chǎn)品交易成本被推高，這也增加了高通脹的風(fēng)險，這使得歐美國家盡力壓制能源價格，金屬成本支撐略有減弱。

國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，比上月下降0.7個百分點，低于臨界點，制造業(yè)總體景氣水平有所回落。由于國際形勢復(fù)雜，國內(nèi)疫情反復(fù)，我國宏觀經(jīng)濟(jì)面臨從未有過的壓力，宏觀風(fēng)險仍存，有色金屬承壓明顯，價格波動幅度加大。

此外，4月19日，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布了最新一期的《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》，下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增長前景。IMF將2022年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至3.6%，低于1月的預(yù)測值4.4%；將2023年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期由3.8%下調(diào)至3.6%。

此外，IMF強調(diào)不斷上漲的食品和燃料價格可能會“顯著增加”新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體發(fā)生社會動蕩的風(fēng)險。在全球經(jīng)濟(jì)增長前景蒙陰的背景下，市場需求前景承壓，大宗商品價格集體跳水，短期來看壓力明顯，內(nèi)外盤有色金屬齊弱。

美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫 美元持續(xù)上漲

為降低通脹壓力，防止經(jīng)濟(jì)陷入“滯脹”的情況，近日，美聯(lián)儲主席表示將在5月議息會議上討論加息50個BP的可能性。

5月美聯(lián)儲議息會議即將召開，此時美聯(lián)儲主席表態(tài)轉(zhuǎn)“鷹”，市場擔(dān)憂加息的幅度和次數(shù)或超預(yù)期，刺激美元不斷走高，非美貨幣貶值，短期內(nèi)對風(fēng)險偏好形成打壓，在基本面支撐不夠的情況下，有色金屬等大宗商品價格多數(shù)承壓回落。

全球大宗商品基本以美元計價，當(dāng)美元貶值時，大宗商品價格往往會上漲，因為美元的任何貶值都會刺激其他貨幣商品的購買者，從而增加其購買力。

相反，如果美元指數(shù)上升，對于持有美元以外貨幣的人來說，商品變得更加昂貴，這對需求產(chǎn)生負(fù)面影響，商品價格也會出現(xiàn)下降。

國內(nèi)疫情干擾不斷 

3月以來，國內(nèi)多地出現(xiàn)疫情，市場在疫情擾動下，利空因素持續(xù)凸顯。

一方面，江浙滬、安徽、山東等地疫情蔓延，多地因為疫情反復(fù)出現(xiàn)臨時“封控”情況，不少廠家停產(chǎn)減產(chǎn)，另外一方面，上海倉庫出庫量銳減，24小時核酸、高速路口現(xiàn)場做核酸等措施相繼出臺，物流不通暢，導(dǎo)致部分企業(yè)在廠在途庫存積壓。短期社會庫存將繼續(xù)增加，對原材料價格形成壓制。

目前來看，疫情對下游及終端消費的影響將持續(xù)發(fā)酵。上海未見明確拐點，且周邊部分城市防控政策仍較嚴(yán)格，部分下游加工企業(yè)面臨原料不足，資金周轉(zhuǎn)困難等問題，企業(yè)開工率下滑，市場消費受到明顯影響。

若疫情得到控制，倉儲運輸好轉(zhuǎn)，銅鋁等原材料市場貨源將出現(xiàn)短期大幅增加的局面，供應(yīng)壓力將會凸顯，屆時原材料價格或進(jìn)一步承壓。

消費旺季落空 需求同比較弱

歷來3至4月都是傳統(tǒng)消費旺季，而今年“金三銀四”并未出現(xiàn)，傳統(tǒng)旺季消費或被推遲。在國內(nèi)疫情持續(xù)干擾下，市場需求出現(xiàn)疲軟，多地物流運輸受阻，下游加工企業(yè)開工率遠(yuǎn)低于去年同期水平。

此外，原材料需求端整體偏弱，電源和電網(wǎng)投資完成額尚未公布，加之受經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，地產(chǎn)板塊表現(xiàn)不佳，數(shù)據(jù)幾乎全線下滑，雖然市場對于地產(chǎn)有放松的預(yù)期，但是實際消費并不樂觀，商品房銷售并沒有出現(xiàn)改善，而國內(nèi)疫情一定程度上也影響銷售。

短期內(nèi)，需求疲弱難言好轉(zhuǎn)，若5月市場供應(yīng)量上升，供應(yīng)壓力會抑制原材料價格，所以市場整體情緒比較低迷。

不過考慮到疫情結(jié)束后，國家可能會出臺刺激消費政策，如優(yōu)惠券、家電下鄉(xiāng)等活動，加之今年國內(nèi)基建投資加碼，新能源、光伏消費繼續(xù)維持高速增長，出口份額也依然維持高位，市場消費情況會有所好轉(zhuǎn)，原材料價格存在逆勢上漲的可能。

預(yù)測：

短期來看，疫情對需求的影響仍然存在，華東地區(qū)開始采取措施恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，部分企業(yè)計劃開始逐步恢復(fù)生產(chǎn)，但恢復(fù)需要時間，短時間內(nèi)預(yù)計很難有效恢復(fù)。國內(nèi)五一長假前夕，下游終端預(yù)計有一波備貨需求，或?qū)︺~鋁等原材料價格形成支撐，但是周末美聯(lián)儲加息縮表鷹派，對價格形成壓制。綜合來看，市場不確定性依舊較高，多空博弈較為膠著，預(yù)計原材料價格將震蕩整理，關(guān)注國內(nèi)疫情的拐點。

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